2018年，對於上（shàng）市環保企業來說，注定是最難熬（áo）的一年（nián），與前（qián）兩年的環保投（tóu）資熱（rè）不同，資金問題已成為製約環保企（qǐ）業發展的主要問題之一。
 
央行貨幣（bì）政策委員會委（wěi）員、中國金融學會綠色金融委員（yuán）會（huì）主任馬駿在2018年中（zhōng）國環（huán）境產業高峰論壇上表示，總體來講，環保綠色產業還處於一個健康發展的態勢，但（dàn）環保行業也麵（miàn）臨著一些金融風險，比（bǐ）如說資產負債率正在（zài）走高。
 
記者注意到（dào），近期（qī），聯合評級公告認為，盛（shèng）運環保已基本不能保障各項債務的償還，因此，決定將後者主體長（zhǎng）期信用（yòng）等級、“16盛運01”、“17盛運01”債項信用（yòng）等級都由（yóu）“BB”下（xià）調至“CC”，同時都繼續列入信用評級觀察名單。更（gèng）糟（zāo）糕的是，盛運環保因13億元對外擔保存在違規、3.8億元債（zhài）務逾期信息未及時披露等行為遭到安徽證監局警告。
 
種（zhǒng）種遭遇，對於盛運（yùn）環保來說，無疑是雪（xuě）上加霜。據（jù）記者了解，盛運環（huán）保在2010年6月登陸創業板，主營業務是以BOT方式投資、建設和運營（yíng）城市生（shēng）活垃圾焚（fén）燒發電項目，隨後（hòu）還開始拓展固廢、醫廢和餐廚垃圾處理、生物質熱電聯產等業務領域（yù）。
 
中國社（shè）會科學院財經戰略研（yán）究院副研究員何代（dài）欣在接受《中（zhōng）國（guó）產經新聞》記者采訪時認為，環保企業債務率（lǜ）升高的原因大致有兩個方麵。一方麵（miàn），在整個大的宏觀金融環境去杠杆的背景下，社會資金成本（běn）都比較高（gāo）。而企業在生產經營的過（guò）程當中要接續資金，再加上環保行業的投（tóu）資周期（qī）比一般的行業長，導致資金回（huí）流的速度也（yě）慢、資金周（zhōu）轉率（lǜ）不高；另一方麵，一些環保企業成長較快，但很多項目上馬匆忙，在可行性論證不（bú）充分以及市場發育不（bú）完善的情況下，企業（yè）經營（yíng）決（jué）策的盲目性就比較高，為搶（qiǎng）占市場而借債擴張的行（háng）為比較普遍，就會造成企業（yè）資金周轉艱難。
 
一位不願意透露姓名的券商告訴《中國產經（jīng）新聞》記者，債務（wù）違約（yuē）是一個連（lián）鎖反應，一旦（dàn）企業遭遇債務違約，那麽，將會加（jiā）劇（jù）企業資金鏈更加（jiā）趨緊。
 
該券商表示，環保行（háng）業從（cóng）整（zhěng）體（tǐ）規模來看，由於企業擴張（zhāng）不斷，之前發行了大量的信（xìn）用債，直接導致了今年環保企業麵臨較大困境。
 
危機（jī）持續發酵
 
事實（shí）上，出（chū）現（xiàn）債務違約的不僅僅隻有盛運環保。據了解，截至（zhì）2018年7月，神霧環保、*ST凱迪、盾安（ān）集團等環保企業接連爆發債務違約。
 
據Wind數據統計，2018年一季度（dù），神霧環保資產負債率（lǜ）為60.91%，*ST凱迪（dí）資產（chǎn）負債率為72.58%，盛運環（huán）保資產負債率為72.57%，而今年一季度環保行業資產負債率在50.58%水平，所有上市公司（sī）資產負債率在41.92%左右。
 
中國工業環保促進會化工委員會常務副主任兼總幹事李小平說，長期以來，不少環保企業無序的規模擴張以及大量的環保項目墊資建設，致使企業深陷債務困境而難以脫身。
 
更嚴峻的是（shì），環保行業上市公司的業績（jì）總體上也呈現出下滑的態勢。記者了解到（dào），截（jié）至7月13日，43家環保上市公司發布了2018年上半年經營情況業績預告，預計合計實（shí）現淨利潤中位數50.16億元，同比下降19.70%。整體上看，環保行業中報增速整體放緩，主要原因是（shì）部分環保公司業績下滑嚴重，嚴重拖累了整體業績，2018年（nián）中（zhōng）報預（yù）計淨利潤虧損額合計是2017年的（de）9.15倍。
 
此前，*ST凱迪發布公告，梳理了從2018年3月15日至今未能償（cháng）清的債務，涉及近40家（jiā）貸款單位，總計超過（guò）17.9億元人民幣。記者梳理資料發現（xiàn），*ST凱迪由於（yú）債務違約，已經發生多起訴訟和仲裁。一係列的（de）麻煩也導致*ST凱迪（dí）銀行賬戶被凍結（jié），一些生物質電廠停產，發（fā）電量及收入大幅下降，公司財務費用過高。
 
呼籲綠色金融
 
記者在采訪中獲悉，杠杆（gǎn）率過高是導致環保企業債務違約的最（zuì）大原（yuán）因。有業內（nèi）人士認為，當前，環保企業的杠（gàng）杆（gǎn）率過高就是借錢太多，總有一（yī）天可能因還不出而導致金融風（fēng）險。
 
雖然，近些年來（lái），我（wǒ）國的環保事業得到了蓬勃發展（zhǎn），但是，仍有不少企業並未擁有核心（xīn）技術（shù），相關清（qīng）潔設備也（yě）並（bìng）未得到升級。因環保項目有著外部性的特殊性質，因此，一些環保企業並未真正獲益。
 
有業內人士曾舉例說，在河北的一些環保（bǎo）清潔項目，北京市也享受到了清潔的空氣和幹淨的（de）水，但是，在收費方麵並（bìng）未向北京人收費，因此，一些（xiē）清潔類的環（huán）保項目回報率不高。
 
深（shēn）圳某環保企業負責人向《中國產經新聞》記者表示，作為企業來說，如果企業不（bú）發展（zhǎn）不擴張，那麽，在整個業內，企業就沒有（yǒu）發展前途，對於一個沒有發展前途的企業來說，投資（zī）者就不會給你投資，那麽融資就（jiù）會非常（cháng）艱難。企業一旦出現盲目擴展，那麽，企業（yè）的現金流就會出現困（kùn）難，這隻是（shì）其中一（yī）個原因（yīn），這些因素都會導致企（qǐ）業出現負（fù）債。
 
那麽，如何防（fáng）範（fàn）金融風險？昭德投（tóu）資集團（tuán）首席分析師王建在接受《中國產經新聞》記者采訪時認為，從產業政策來說，需要進一步調整（zhěng）產業結構，淘汰落後產能，調整能源結（jié）構，扶（fú）持（chí）綠色產業（yè）和環保產業的發展，有利於化解和防範環保（bǎo）企（qǐ）業的金融風險。
 
王建說，通過供給側改革，進一步平衡環保行業的供求關係（xì），通（tōng）過政（zhèng）府（fǔ）對環保企業（yè）的政策支持，減稅（shuì）降費，深化“放管服”改革，提高政（zhèng）府服務效率，搭（dā）建良好的營商市場環境，有利促進環（huán）保企業健（jiàn）康發（fā）展（zhǎn），有效緩解環保企業的金（jīn）融風險。
 
不過，王建認為，企業可以通過擴大直接融資比例，支持綠色金融發展，建立綠色（sè）產業基金，利（lì）用綠色債券（quàn）、綠色資產證（zhèng）券化等方（fāng）式支持環保類企業融資，有（yǒu）效（xiào）降低融資（zī）成本，有效緩解環保企業的金融風險。
 
通過業內人士的分析可以明確，通過采取各種措施，可以讓環保企業（yè）的資產負債率處於合（hé）理水平，從而有效緩解環保企業的金融風險。
 
重組或是（shì）出路
 
在十二五和十三五規劃中，我（wǒ）國的（de）環保產業一路“高歌猛（měng）進”，但由於整（zhěng）體（tǐ）行業集中（zhōng）度不高，一些中小企業其核心競爭力不強。不過，在三去一降一補的總體思路下，有業內人士提出，有必要對（duì）環保企（qǐ）業進行（háng）並購、重組及整合。
 
全（quán）國工商聯環境商會會長（zhǎng）、博天環境集團董事長趙（zhào）笠鈞近日表示：“今年，我（wǒ）們迎來了一個更加充（chōng）滿不（bú）確定性的局麵（miàn）。全球正麵臨著由貿（mào）易戰（zhàn）引發的動蕩、國內經濟開始加強去杠杆的力度、資本市場對環保的態度也由熱轉冷、PPP項目正在實施（shī）深入調整、行業內部湧現出了（le）國進民退的（de）趨勢。諸多因素（sù）的疊（dié）加，讓環（huán）境產業的發展遭遇著來自方方麵麵的強烈衝擊。”
 
“提升一個行業的效率和效（xiào）益，重組是一個重要的過程（chéng）。”何代欣認為，企業在正常情況下重組或者強強聯合下重組（zǔ）會提升整個行業（yè）的集中度（dù）。但是（shì），一些重複建設或者惡性競爭，債務負擔重的企業重（chóng）組就會存在一些困難。
 
王建表示，環保企業債務違約除了會對並購產生影響外，環保企業能（néng）否（fǒu）具備“造血功能”、能不能給投資者帶來回報是至關重要的。目前我（wǒ）國經濟結構和（hé）產業結構都在進行調整（zhěng）期，一些技術競爭優勢不（bú）強、財務杠杆（gǎn）率過高和債務風險控製能力（lì）不強的企業會出現現金流動性問題。但通過並購、重（chóng）組及資源整合後，有核心競爭力，或者有融資渠道（dào）的（de）上市（shì）環保企業會清除（chú）障礙並健康發展。