來源（yuán）：中國經營報
環保企業今（jīn）年紛紛與國（guó）資開（kāi）啟“聯姻”模式。
截至今年4月30日，包括啟迪桑德、碧（bì）水源、北控水務等（děng）環保龍頭（tóu）企業均（jun1）引入了國資背景的企業脫困。其中（zhōng），川投集團入股碧水源，三峽集團入股北控水務，雄安集團（tuán）則入股了啟（qǐ）迪桑德間接控（kòng）股其股東啟迪控股。
“從去年行業變化來看，比較明顯的是現在利潤下（xià）滑的企業（yè）大（dà）多涉及（jí）PPP項目，在去年出現資金緊缺問題。”一家水處理企業的高管告訴《中國經營報》記者，事（shì）實上環保（bǎo）市場本身前景非常好，現在許多大型民營企業為掙脫困境或謀求發展（zhǎn）尋求“靠山”。
碧水源董（dǒng）事長文劍平曾向媒體記者表示，有意向引入川投集團的直接原因，是當前形勢下民營企業普遍麵臨資金和（hé）財務危機，間接（jiē）原因則（zé）是環保行業的特殊性使然，為了“改善生存環境，尋求發展條件”，在與國企和央企的競爭中爭取更加主動的地位。
動蕩不安的一年
從最近陸續披露的業績報告看，一些環保企業的日子確實（shí）並（bìng）不好過（guò）。
4月23日，啟迪桑德披（pī）露2018年年報，公司營業總收入109.9億元，同比增長17.5%；但實現（xiàn）歸屬於母公（gōng）司所有者的淨利潤（rùn）6.4億元，同（tóng）比下降48.5%。
與啟（qǐ）迪桑（sāng）德相似，東（dōng）方園林、碧水源（yuán）在2018年的（de）淨利潤也出現了下滑。其中，碧水源實現歸屬於母公司所有者的淨利潤為12.4億元，同比下降50.4%。
碧水源方麵對於業績下滑的（de）原因解釋為，2018年期間費用率（lǜ）為14.8%，較上年升高6.5%，對公司業績形成拖累。其（qí）間費用合計達17.1億元，同（tóng）比上升49.7%。其中銷售費用（yòng）為2.9億元，同比上升24.8%；管理（lǐ）費用為5億元，同比上升65.1%。
不過，記者了解到，環保企業業績受挫，與PPP項目遇冷不無（wú）關係（xì）。
以（yǐ）東方園林為例，其業務主要（yào）是水環境綜合治理及全域旅遊（yóu）業（yè）務（wù），一般是通過PPP模式開展，即公司作為社會資（zī）本方，和政府或其代表方共同設立項目公司(SPV)，並通過項（xiàng）目公司實現（xiàn）對PPP項（xiàng）目的投資、融資、建設等功能。
公開資料顯示（shì），2017年，東方園（yuán）林共計中標50個PPP項目，中標（biāo）金（jīn）額合計（jì）715.71億（yì）元。雖然使（shǐ）得去年營收創下150億元的曆史新高，並且淨利潤為26億元，但其經營性現金流（liú）卻隻有29億元，應收賬（zhàng）款也在逐年（nián）遞增。隨著政府回款速度（dù）緩慢，導致公司“盈利”大部分都體現在應收賬款上。
事實上（shàng），在2017年11月，《關於鼓勵民間資本參與政府和社會資本合作（PPP）項目的指導意見》出台，該政策嚴（yán）控供需方質量，叫停了不合規項目。截至2018年8月底，環保類PPP項目共在（zài）庫3889個，出庫項目約1873個，出庫率約占48%。在大幅度（dù）整治下，許多中標企業在建或未開工項目（mù）一律停止施工，隨後出現多數企業現金流告急。
東方園（yuán）林遭遇的資金風險並非個例。此前，盛運環保、神霧集團等民營企業均出現了（le）債務違約和資金鏈斷裂的（de）危機。
蘇伊士新創建執行副總（zǒng）裁孫明華也曾公開表示：“過去幾年環保行業處於發展黃金期，產業（yè）規模快速增長，看到這種形勢，部分企業急於（yú）擴大（dà）市場份額，甚至某些企業已經到了‘瘋（fēng）狂’的地步，盲目冒進溢價（jià）收購、超低價投標等不規範競爭行為既壓縮了產業預期盈利空間，透支（zhī）了發展潛力，也破壞（huài）了（le）行業可持續的良性發展模式（shì）。”
申萬宏源研究報告顯示，2018年環保行業（yè）整體淨利潤預計同比增長4.57%，低於上年同期的27.56%增速22.99個百分點。主要是由於2018年金融防風險，國家去杠杆信貸收緊（jǐn），PPP項目收緊，營收增長放緩，同時信貸利率提升下（xià），企業財務費用快速增加，業績增速下滑明顯。
新的市場（chǎng）格局（jú）
事實上，近年來環保企業普遍（biàn）麵臨財力不支、擴張乏力等問題。首創證券數據顯示，去年環（huán）保板塊總體市值縮水約45%，企（qǐ）業直接融資難度（dù）增（zēng）大（dà）。
在資（zī）金（jīn）高壓下，北控水務、啟（qǐ）迪（dí）桑德、碧水源等企業紛紛與國資（zī）企業聯姻。
眾所周知，在環保行業裏，國（guó）企的背景象征著能帶來大量訂（dìng）單和大量資金（jīn）的補充。
文劍平曾向媒體記者表示，有意（yì）向（xiàng）引（yǐn）入川投（tóu）集團的直接原因，是當前形勢下民營企業普遍麵臨資（zī）金和財務危機，間接原因則是環保行業的特殊性（xìng）使然，為了“改善生存環境，尋求（qiú）發展條件”，在（zài）與（yǔ）國企和央企的競（jìng）爭中爭（zhēng）取更加主動的地位（wèi）。
另一方麵，近年來（lái）國家的治汙攻堅目標越發（fā）明顯（xiǎn），如長江生態保（bǎo）護區、京津（jīn）冀大氣治（zhì）理等，像三峽集團位於長江生態區，但在（zài）生態治理上缺乏相應的專業，然而北控水務（wù）具有行業領先的技術、規模，可以（yǐ）形成優勢互補。
就環保行業發展而言（yán），大型環保企業（yè）聯手國資，可進一步加快產業集約化發展（zhǎn），將（jiāng）會（huì）形成一批大型骨幹企業集團，成為環（huán）保市場的主力軍。
此前，據中國（guó）環保產業協會調查分析，企業數（shù）量占（zhàn）比約（yuē）11%左右的較（jiào）大規模環保企業，其（qí）環保業務營業收入（rù）占比（bǐ）超過80%，營業利潤（rùn）占（zhàn）比（bǐ）超過90%。
中國環境（jìng）保護產業協（xié）會會長樊元生曾表示，2017年底以來，我國環保（bǎo）產業運行出現一些新情況（kuàng）、新問題，包括部分大型環保企業負債正在快速增加等。當前，我國環（huán）保產業正處於從高速發展向高質量（liàng）發展轉變的重要節點（diǎn），環保市場依然保持較高增速，前景廣闊（kuò）。
“另外（wài），近年來多數企業在PPP模式下快速擴張，由於資金回流慢，現在融資也非（fēi）常困難，導致企業資金鏈問題刻不容緩。”正源金山高管在接受本報（bào）記者采訪時表示，資金是現在（zài）環保企業最需要解決的事情；另外，項目回款（kuǎn）也不得不重視，很多項目完成後政府（fǔ）一（yī）直不（bú）付款（kuǎn），現在（zài）很多政府資金壓力也很大，這也是當（dāng）下企業的難（nán）題。
清新環（huán）境總裁張根華也曾講道：“2018年（nián）主動放棄20多億（yì）元的PPP投資運營市場，作為一個民企知道自己的分量，在資金、資源等方麵，民營企業比不上央企、國企，隻能靠自己的技術從市場化的（de）角度去做。而（ér）PPP項目回報期長、政策不完善，麵對地方政（zhèng）府拖欠的環境（jìng）服（fú）務費，不能隻靠中央解決清（qīng）欠問題，還是（shì）要形成長效化機製，加（jiā）大支付的監督力度（dù）。”
