來源：證券時報
對外經貿大學公共政策研究所首席研究員蘇培科在接受證券時報·e公司記者（zhě）采訪（fǎng）時表示，上市公司易主國資主要有這樣幾個方（fāng）麵的原因，首先是一些主營業（yè）務不好、經營業（yè）績欠佳的上市公司，的（de）確是遇到了一些（xiē）問題。在原控股股東、實際控製人無（wú）力解決這些問題時，必然需要引入有資源有背景的股東。
另外（wài），地方國資頻頻出手入主上市公司，也與一些地方政府的主導因素有著重要關係。特別是一些政府部門的主要領（lǐng）導深諳金融和資本市場的運行規律，感覺到了目前整體金融和資本市場的（de）機會，希望地方國資能夠抓住當前的發展機遇，在資（zī）本市場上及時出（chū）手或者並購一些上市公司（sī），使之在日後成為（wéi）引領地（dì）方經濟發展的引擎和（hé）資本化運作的平台。
“正是在這樣的（de）背（bèi）景下，雙方有了重要的契合點，最終才會促成（chéng）國資入主上市公（gōng）司。”蘇培科說。
中國企業研究院首席研究員李（lǐ）錦告訴證券時報·e公司記者，很多上市公司隸屬於新興產業（yè），本身具有較好的發（fā）展前景。但（dàn）是由於上市公司原控股股東或實際控製人因為種種原因，在經營和資金鏈等方麵出現（xiàn）了問題，在通過自身努力不能扭轉現狀的情（qíng）況下（xià），最終隻能選擇易主。而地方國資、國企因（yīn）為其自身（shēn）所具有的資金、資源等優勢，成為了一些上市公司易（yì）主時（shí）的首選買家。
2020年一季報顯示，博天環境淨利潤虧損4176萬元，資產負債率為87.4%。博天環境在6月14日晚的公告當中表示，由於（yú）金融去杠杆等宏觀政（zhèng）策的影響，不少民營企業因為融資難導致經營困難，公司也麵臨流動性資金緊張（zhāng）、償債（zhài）壓力等困難。若（ruò）本次（cì）成功易主，青島融控可為上市公司及其附屬子（zǐ）公司在後續融資、增（zēng）信等方麵提供全方位的支（zhī）持，紓解公司償債壓力等困難。
據統計，今年宣布易主國資的40多家公司中，不少公司業績明（míng）顯承壓，*ST華塑、賽（sài）摩智（zhì）能、唐德影視、*ST中（zhōng）南、*ST敦種與*ST友誼等公司已（yǐ）連續兩年虧損，今年一季度仍為虧損狀態。
國資、特別是地方國資在入主上市公司（sī）時，同樣有（yǒu）一些問題（tí）需要注意。首先，國資（zī）應該明確自己入主上市（shì）公司的目的是什（shí）麽。國資入主上（shàng）市公司，是（shì）為（wéi）了利用上市公司進行產業整合、資本運作，還是準（zhǔn）備進行其他方麵（miàn）的操（cāo）作。
另外，國資入（rù）主（zhǔ）上市公司之前，要明確自身是否有能力運營和（hé）管理上市公司，畢竟上（shàng）市公司不同（tóng）於一般意義的企業。在付（fù）出了較大的代價拿下上市（shì）公（gōng）司的控製權之後，如（rú）果不能讓上市公司駛入（rù）良性發（fā）展的軌道，那麽國資最終很可能也（yě）是得不償（cháng）失。
“實際上究竟是什麽原因觸發了（le）國資入主上市公司，也是一個非（fēi）常關鍵的因素。”蘇培（péi）科說，如果（guǒ）國資入主上市公司單純基於市（shì）場（chǎng）化動機，那麽一切按照市場規律運作即可。但是在現實（shí）生活當中，有（yǒu）些上市公司易主國資，實際上是寄（jì）希望於國資幫助其紓困，解決資金、債務問題，結果國資進入一段時間之後（hòu）才發現原來是（shì）一個深坑，那（nà）麽國（guó）資入主上市公（gōng）司不（bú）但不（bú）會產生（shēng）預期效果，很可能還會因此為自己（jǐ）增加了一個包袱（fú）。
“從去年開始，地方國資入主上市公司就已經不斷（duàn）出現，從現在的情況看，這個趨勢已經（jīng）開始（shǐ）形成。相信在未來的一個時期，仍然會有大量的上市公司易主地方國資。”李錦說，如果沒有國資入主（zhǔ），可能一些上市公司（sī）很快就會垮掉。國資入主之後，對於上市公司意味著轉（zhuǎn）機，如（rú）果能夠借機度過短期的困難期，就（jiù）有希望進入新一輪景氣期（qī）。
但是也應該看到，上市公司出現問題各（gè）有不同，有（yǒu）的是因為資（zī）金問題，有的是因為技術轉型升級出現（xiàn）了問題。國資（zī）憑借資金和資源優勢，取得（dé）了上市公司的控製權（quán），但是最終能否經營好還有待觀察，而不是簡單做一個“接盤俠”。
在2009年至2011年（nián）期間，也曾出現過一輪國資（zī）、國企入主民營公司小高潮（cháo）。彼時（shí），由於一些國（guó）資、國企在入主民營企業之前，盡職調查進行得不盡如人意，對於民營（yíng）企業的（de）一（yī）些問題有所忽視，對於民營企業麵臨的困難也沒有拿出有效的解決方案，所以很多（duō）矛（máo）盾在2012之後開始暴露出來。
“正（zhèng）是因為有了前車之鑒，所以對於目前地方國資入主上市公（gōng）司這一現（xiàn）象，也不能一味唱好。畢竟地方國資入主上市公司，並不意味著上市公（gōng）司就（jiù）一（yī）定能夠走出（chū）困境。”李錦（jǐn）說，地（dì）方國資入主上市公司的實（shí）質（zhì）是一項經濟活動，也是（shì）存在風險的，最終能不能把上市公司（sī）搞好，還有很長一段路要走。
